作家：中财期货

【沥青】

1月8日，华东地区主力成交参考3530-3830元/吨，业者刚需为主，高价难成交；山东地区阛阓参考价在3470-3520元/吨，皆鲁石化当天复产沥青，区内供应有所加多；华东刚需为主，山东地区货色外流。

短期来看，开工率方面：1月3日，国内沥青81 家企业产能哄骗率为29.4%，环比下落1.9%；54 家样本企业厂家当周出货量为38.4万吨，环比减少11.4%。

测验方面全讯新1，12月29日全讯新1，北海真金不怕火葬50万吨/年产能转产，皆鲁石化间歇转产，然而云南石化复产，加之华东地区个别主营真金不怕火厂褂讪出产，预测沥青产量或有加多。

需求南强北弱，气讲理况致密，利于南边卑劣施工。南边地区部分技俩赶工，业者采购积极性加多，山东资源南下发货。另一方面，多履行契约入库为主，阛阓入库积极性有所编造，个别开释远期契约。

库存方面， 1月2日当周，国内厂家与社会库存较上周远离环比减少0.6%和加多3.4%。

朔方成交冷清，社库有所加多，预期冬季时刻，朔方社库仍有增长预期。沥青期价震憾为主。

【纸浆】

SP2405合约收于5742元/吨，皇冠入口-112元/吨，握仓量17.3万手，成43.4万。

山东阛阓主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5900元/吨，阔叶浆5000元/吨，现实浆5550元/吨，化机浆4500元/吨。

挫折逻辑

供应端，河北地区重浑浊天气反映截止，保定地区原纸装配不绝重启，但受停机时辰过长及天气影响，重启流程逐步，周内供应端装配泊车对阛阓存一定挺进撑握。后市来看，各个工场开工褂讪，产量趋稳。

库存端，库存量在上周期呈现累库后本周期转为去库的走势。青岛港(601298)库存窄幅去库，港上到港量较上周期窄幅增涨。常熟港库存量呈现去库走势，出货数目较上周期变动不大。举座来看，口岸库存处于年内中位水平。

需求端，卑劣阛阓延续弱稳趋势，节后归市音书面依旧清淡，宇宙区域内河南、河北、江西、湖南、湖北、四川区域均有纸企部分机台停机景象，行业内开工率不高；终局证实依旧过去，稀薄刚需拿货为主，中大型纸企阛阓了解均有库存压力；原料纸浆现货价钱区间内波动，本钱驱能源不及，业者后市心态不对。

总体来看，卑劣阛阓握续迤逦情景。综上，纸浆举座形式偏弱震憾。

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