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作家：中财期货

【沥青】

1月8日，华东地区主力成交参考3530-3830元/吨，业者刚需为主，高价难成交；山东地区市集参考价在3470-3520元/吨，王人鲁石化本日复产沥青，区内供应有所加多；华东刚需为主，山东地区货色外流。

短期来看，开工率方面：1月3日，国内沥青81 家企业产能诈欺率为29.4%，环比着落1.9%；54 家样本企业厂家当周出货量为38.4万吨，环比减少11.4%。

磨砺方面，12月29日，北海真金不怕火葬50万吨/年产能转产，王人鲁石化间歇转产，然则云南石化复产，加之华东地区个别主营真金不怕火厂相识坐褥，预测沥青产量或有加多。

需求南强北弱，气关爱况精湛，利于南边下流施工。南边地区部分方法赶工，业者采购积极性加多，山东资源南下发货。另一方面，多施行左券入库为主，市集入库积极性有所减轻，个别开释远期左券。

库存方面， 1月2日当周，国内厂家与社会库存较上周分辩环比减少0.6%和加多3.4%。

朔方成交冷清，社库有所加多，预期冬季工夫，朔方社库仍有增长预期。沥青期价震撼为主。

【纸浆】

SP2405合约收于5742元/吨，-112元/吨，皇冠分红合手仓量17.3万手，成43.4万。

山东市集主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5900元/吨，阔叶浆5000元/吨，本体浆5550元/吨，化机浆4500元/吨。

膺惩逻辑

供应端，河北地区重浑浊天气反应胁制，保定地区原纸安装连续重启，但受停机时刻过长及天气影响，重启历程缓缓，周内供应端安装泊车对市集存一定挺进撑合手。后市来看，各个工场开工相识，产量趋稳。

库存端，库存量在上周期呈现累库后本周期转为去库的走势。青岛港(601298)库存窄幅去库，港上到港量较上周期窄幅增涨。常熟港库存量呈现去库走势，出货数目较上周期变动不大。举座来看，口岸库存处于年内中位水平。

需求端，下流市集延续弱稳趋势，节后归市音讯面依旧清淡，宇宙区域内河南、河北、江西、湖南、湖北、四川区域均有纸企部分机台停机风光，行业内开工率不高；末端发达依旧平方，稀零刚需拿货为主，中大型纸企市集了解均有库存压力；原料纸浆现货价钱区间内波动，资本驱能源不及，业者后市心态不对。

总体来看，下流市聚积手续残障现象。综上，纸浆举座场面偏弱震撼。

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